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青岛啤酒公司深度讲演:立异头脑驱动“提量增效”-2018世界杯官方 -永利皇宫463a.com

2015-12-18 10:10  佳酿网 Www.Jianiang.Cn 字号:【】【】【】   

要点:力取市占带领先的海内啤酒巨子。青岛啤酒是海内尾个打破千亿代价的啤酒品牌,且市占率排名行业第二。近年来,公司主推“青岛啤酒主品牌+全国性第二品牌崂山啤酒+汉斯、山川、银麦等地区品牌”的“1+1+N”品牌战略,厘清生长条理,进步产物整合效力,实现产物高低突围。近两年公司逐渐放缓内涵式增进,每一年唯一一同收买举动。

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啤酒行业红利困难觅底酝酿起色。2015年前三季度,啤酒行业8家上市公司归属于母公司净利润为30.39亿元,同比下落12.59%,正在食品饮料各子行业中增速垫底,且下滑趋向络续扩大。行业将来红利改进将重要依赖于产品结构晋级和用度率低落,百威英博取南非米勒世纪并购无望和缓海内合作态势,发生起色。行业合作格式稳固后,行业无望经由过程低落用度率、进步吨酒、掌握大麦本钱,实现整体红利上升。主品牌乏力和地区合作加剧致使功绩短时间承压。2015年前三季度,公司实现业务支出243.15亿元,同比下落5.52%;归属于母公司股东的净利润17.45亿元,同比下落19.92%,均为远十年来的初次下跌。跟着海内中高端啤酒合作愈演愈烈、入口啤酒数目激增实现局部替换,公司主品牌销量增速连续下落,中高端品牌占比下跌显着,吨酒价钱改进非常有限。公司应聚焦主品牌发力,捉住行业合作趋缓契机低落扩大用度率,改进功绩状态。

施展品牌优势,从“增量扩能”到“提量增效”是良策。啤酒生长已从下增进阶段进入低速增进的“新常态”,公司需主动实行质量型、差同化合作计谋为将来生长占得先机。重点需打破:1)捉住啤酒消耗晋级契机,施展品牌优势,建立“精酿”头脑;2)对峙推动“大客户+微观运营”及互联网新模式,增强人材激励机制立异;3)经由过程协作缔盟主动应对行业“搅局者”的强势合作。

投资发起:估计公司15-17EPS离别为1.16元、1.32元、1.61元,赐与2016年26X,目的价34.32元,保持“删持”评级。

风险提醒:人材激励机制缺乏,人工成本居高不下,经济增速放缓拖累消耗。

关键词:    泉源:海通证券
(责任编辑:李少远)
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